让我们来回顾一下全球历史上有名的股市崩盘历史,1929年,美国股市在
经济危机的冲击下,道琼斯指数从1929年10月21日的386点,疯狂跳水至198点,1个多
月的跌幅高达48%, 在经历短暂反弹后再度急转直下,从1930年5月到1932年11月,股
市连续出现了6次暴跌,道琼斯指数跌至41点,跌幅高达90%.
1987年, 美国股市再度遭遇毁灭性打击,10月19日一天之内,道琼斯工业股票平
均指数下跌508.32点,跌幅达22.62%.创下近半个世纪来的最大跌幅,随即,这场股灾
如同瘟疫一般传导至美国以外的其他地区.香港恒生指数当日下跌11%, 创香港股市
跌幅历史最高纪录,被迫采取停市四天的异常措施;日本日经指数在19和20两天下跌
4446点,跌幅近17%;19日,英国金融时报指数下跌了11%;德国,等股市也大幅下跌.与
此相呼应,东京,悉尼,曼谷,新加坡,马尼拉的股市也出现大幅下跌.
1973年,香港股市遭遇股灾,恒生指数从1973年3月9日的1774.96点,大幅暴泻到
1974年12月10日的150.11点,历时共一年零九个月,跌幅高达91.5%.
90年代初, 日本股市遭遇历史上最为巨大的一次股灾,1989年12月31日,日经指
数达到了辉煌的高点38915点,但是进入90年代,日本股市风云突变,股市出现跳水式
崩跌.到1990年10月份股指跌破20000点.1992年4月1日日经平均指数跌破了17000点
,日本股市陷入恐慌.8月18日再降至14309点.到此为止,股指比最高峰期下降了63%,
上市股票时价总额由1989年底的630万亿日元降至299万亿日元, 3年减少了331万亿
日元,日本股市的泡沫宣告破灭.
90年代初日本股市的暴跌同样传导至相隔不远的台湾,从1990年2月台北股市的
最高点12682点,到止跌的2485点,在8个月内跌掉了10000点,跌幅高达80%.时至今日
,台湾加权指数依然在8000点左右徘徊,再也没有回到之前的高点.
1997年5月, 历史上最为严重的金融危机突袭东南亚,东南亚股市随后开始了跳
水式集体暴跌, 到1997年8月底,泰国,马来西亚,菲律宾,印度尼西亚,新加坡股指分
别比上年下跌了39.5%,35%,36%,36.2%,22.6%,18.5%.这次危机波及了亚洲其他国家
和地区,甚至引起了全球性的股市下挫.东南亚国家股市的跌势一直延续到1998年仍
未结束,到1997年底,泰国,马来西亚,菲律宾,印度尼西亚,新加坡股指分别比上年末
下跌了55.1%,52%,41.1%,37%,31%.
中国A股市场同样经历着恐慌性的大跌,其中,从93年2月16日上综指创出1553点
历史新高至1994年7月跌至325.8点,长达一年半的下跌,跌幅高达79%,是迄今为止的
最大一轮熊市,此外,另外一次发生在1996年10-12月,沪深股市经过连续三个月大涨
,沪综指涨到1258点,深成指涨到4522点.鉴于当时过热的市场气氛,管理层于12月16
日在《人民日报》上发表了《正确认识当前股票市场》一文,同时采取了两项措施:
1, 增加新股100亿额度;2,沪深实行涨跌停板制度.其后,沪深连续跌停两天,随后股
指一路下行.
回顾这些股灾,我们可以发现,中国A股市场的调整幅度虽然不是最大的,但是它
带来的毁灭性的打击无疑是巨大的.统计显示, 这样近乎腰斩的下跌在A股市场上也
曾发生过,但是同样的跌幅用了三年才完成,面对这样史无前例的直线式,瀑布式,毫
无反弹的大跌,市场的信心已经降至谷底.
同时,市场上有人认为,中国A股过去的两年上涨的太多,太快,是应该要调整了,
但是对比过去五年牛市的涨幅来看,我们的股市涨幅远远不是最大的,银河证券的统
计数据显示, 在过去历史上罕见的五年牛市狂欢中,俄罗斯股市表现最为突出,最高
涨幅超过700%;印度的牛市从2002年12月底起步, 到2007年底上涨了522%;阿拉伯的
迪拜金融市场总指数从2003年底起,四年时间里上涨493%;巴西是南美最具有代表性
的资本市场,上涨371%;是五年前的近五倍.南非证券市场上涨了160%,尼日利亚是南
非第二大资本市场, 上涨了419%.中国香港恒生指数从2002年年初开始上涨144%,恒
生国企指数到2007年底涨幅817%.成熟资本市场的涨幅相对较小,其中加拿大上涨80
%,德国上涨56%,日本上涨45%,美国道琼斯平均工业指数上涨32%,英国上涨24%.而中
国上证综合指数从2002年到2007年底上涨了220%,在新兴市场中排名最后.
而在下跌过程中,中国A股却尴尬的扮演着领跌的角色,数据显示,在本轮由次贷
危机引发的全球股市调整当中, 上证综指以48%的跌幅列全球跌幅之冠,同期美国道
琼斯工业股票平均指数仅仅下跌17%.在上涨当中没有充当领涨先锋, 在下跌当中却
首当其冲,这无疑令中国这个世界上经济增长最为迅猛的新兴国家处境尴尬.
从目前的情况来看,A股市场短期内仍然不乐观,但是从长期来看,在中国经济强
劲增长的背景下, 随着雪灾的结束,以及市场上大小非减持压力的减缓,通货膨胀的
不断回落, 中国股市必然将重现曙光,回到牛市之中,渤海证券二季度的策略报告认
为, 我们对二季度A股总体运行趋势持乐观预期,上证综指具有展开"千点反弹"行情
的潜力,年内A股市场呈现箱体运行格局的可能性较大,适合波段运作.中金公司研究
报告认为,市场二季度将展开熊市反弹,但是依然要注意盈利下调风险.
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