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最近管理层的论调明显对控制通货膨胀不利。
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　　从央行货币政策委员会一、二季度会议精神有了明显变化：一季度提出“控制货币信贷过快增长”，二季度已经改为“为经济平稳较快发展创造良好的货币环境。”
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　　（一）年初提出的今年的信贷总量增量不能超过去年的3.63万亿，对于控制整体经济的货币投放总量非常重要。常识告诉我们，要控制货币总量，除了要控制基础货币投放外，还要收缩货币乘数（加息也是通过减少贷款来控制货币乘数的），二者缺一不可。在不加息的情况下，控制信贷总量，对于控制货币乘数的大小非常重要。
　　（二）本来，如果严格的控制信贷总量，通货膨胀将在一定程度上被控制。但历史告诉我们，央行制定的这种总量目标，事后被证明基本上无效（都在种种压力和借口下，被超过了）。现在央行的论调本身已经放松，目前推断，今年的信贷总量很可能超过4.1万亿。货币政策再一次屈服于经济增长率指标。
　　（三）不要忘了PPI的持续高位运行，在货币量没有受到严格控制的情况下，很容易向CPI传导。较高的实际负利率本身就有使通货膨胀扩散的趋势，再放开货币供应，通货膨胀继续扩散的可能性非常大。
　　
　　一切都是为了眼前的和谐。在某些人看来，银行存款贬值10%不要紧，关键是以房地产为主要推动力的经济增长指标不能慢下来。
　　
　　货币政策的独立性，再一次受到蔑视。